傍身全球PE巨头，就可以挨过今年的“连阴雨”吗？

回答是否认的。

今年4月14日，黑石集团控股公司英国汉堡王总公司（Tango Finance Limited，Tango New Zealand及Antares New Zealand Holings Limited）宣布破产对接。

今年四月八号，凯雷集团公司控股公司Apex Parks Group（下称APG）申请破产。

肺炎疫情下，曾深受巨头垂爱的英国汉堡王及APG碰到了类似的窘境。

APG递交给人民法院的基本文档显示信息，现阶段该企业总市值经营规模在五千万美金至1亿美元中间，总负债经营规模在1亿美元至五亿美金中间。本次申请破产前，因为英国防治肺炎疫情的必须，APG关掉了其经营的12家主题游乐园，加剧了其经营不佳的承担。

英国汉堡王一样表达，肺炎疫情期内沒有主营业务收入给企业导致了极大的会计挑戰。“尽管人们申请办理并收到了政府部门的薪水补助用以付款职工工资，但自封禁至今，企业沒有主营业务收入，现阶段沒有现金流量来付款经销商和房主。”该企业经理Michelle Alexander提及。

今年，“现金流量”变成了每一家公司没法闪躲的困难。肺炎疫情至今，在投中网的访谈中，“操纵现金流量”的定义曾被多名投资者不断谈及：即然外部静脉注射更加艰辛，备齐钱粮并全力逃生已变成摆放在诸多公司眼前的唯一挑选。

“新宠儿”连续倒闭：黑石凯雷均未静脉注射

APG及英国汉堡王的倒闭信息始料未及。

今年四月八号，APG公布申明称，企业已经追求完美一份重特大重组方案，该计划方案致力于减少目前负债水准，并最后提高企业的运营能力，便于将来两年能够再次为客户服务。

做为该计划方案的一部分，APG方案同“预需求贷款担保民间放贷”达到一份“假马竞投协议书”，以售卖掉企业的基本上所有财产和经营业务流程，并早已向英国特拉华州司法部门递交了Chapter11倒闭申请办理。

“近些年，企业遭受了多种挑戰，包含制造行业市场竞争和融合的加重、经营支出的多元化提升、经营收益的周期性变化等。以便处理这种挑戰，人们采用过一系列经营方案致力于提高效益。殊不知，不断持续的销售市场起伏和经营挑戰，阻拦了人们保持改进会计主要表现的总体目标。”APG首席战略官John Fizegorod在申明中表达。

公布材料显示信息，APG创立于2017年，现阶段在国外加利福尼亚州、佛罗里达、新泽西州三州经营着10所家中主题风格的娱乐中心和两家永济公园。现阶段，凯雷投资有限公司附设企业拥有APG超43%股份，Edgewater Funds拥有其超26%股份。

就APG倒闭的有关信息，投中网于今年4月14日向APG大股东凯雷集团公司我国媒体公关团体认证，截至发表文章未获得答复。

值得一提的是，尽管APG未在今年四月八号的公示中公布本次有心“接手”该企业的潜在性顾客信息内容，可是外国媒体信息提及，潜在性买家是博龙资产（Cerberus Capital）榜首的民间放贷团体。

比较之下，黑石集团控投的英国汉堡王就沒有那么好运了。

英国权威媒体NZ Herald转会知情人人员曝料称，今年4月起，黑石集团就曾任职Craigs Investment Partners为英国汉堡王找寻顾客，但到肺炎疫情袭来时仍无法寻找。

沒有不断的资产续入，英国汉堡王的业务流程崩于一日。

今年4月14日，英国汉堡王总公司公布，因为新冠肺炎疫情产生的极大冲击性，该企业早已宣布破产对接，来源于投资管理企业Korda Mentha的Grant Graham和Brendon Gibson被任职为管理员。

据统计，进到破产管理的汉堡王总公司为Tango Finance Limited，Tango New Zealand及Antares New Zealand Holings Limited，三家企业行为主体现阶段均归属于黑石集团。

2013年，黑石集团以近1.08亿新西兰元（折合4.63亿RMB）的价钱回收了汉堡王在英国的特许经营权。那时，黑石集团申请注册了一家名叫Tango New Zealand的企业用以回收汉堡王的业务流程。接着，Tango New Zealand刚开始寻找向Anchorage New Zealand Holdings公司股东买断合同股权的批准，后面一种为英国汉堡王的使用者。

肺炎疫情下，黑石沒有挑选再度静脉注射。

英国汉堡王经理Michelle Alexander表达，“啥时候解除限制還是一个未知量，经济发展修复速率也是挺大可变性。在这类状况下，企业的股东决定已不向企业资金投入一切财产。”

现阶段，英国汉堡王现有83家店面。Michelle Alexander提及，企业宣布破产对接的目地是尽可能让公司再次运行，并找寻新顾客。“它是对汉堡王的最好计划方案，期待能尽早寻找对汉堡王在英国发展趋势有信心的投资人。”

全球公司全力逃生：现金流量仍是第一要义

APG及英国汉堡王的窘境并不少见。

今年2019年4月10日，美国商会（U.S. Chamber of Commerce）和大都会人寿车险公司（NYSE:MET）协同开展的一项数据调查报告，43％的采访中小企业表达，假如不可以尽早得到现钱引入，亦或或者经济发展情况不可以迅速改进，他们就迫不得已在未来六个月時间里永久关掉。

不理想化的自主创业自然环境下，投资者的预估一样并不开朗。

今年4月初，软银集团创办人孙正义公布表达，因为新冠肺炎肺炎疫情对日本经济的危害慢慢加剧及其软银投资企业缩紧会计开支，愿景基金项目投资的88家企业中最少有15家可能倒闭。

事实上，今年2019年3月27日，软银集团被投公司太空互联网企业OneWeb就已宣布宣布破产。从2017年刚开始，软银投资和愿景基金向OneWeb项目投资了20亿美金。孙正义曾称OneWeb是愿景基金全部资产配置的“根基”。

在我国，一级市场的凉意在肺炎疫情下更加凛冽。

CVSource投中数据显示信息，今年第一一季度，大量组织挑选犹豫等候，一些小组织乃至无法持续公布散伙，VC/PE销售市场新基金总数腰折，创业投资买卖总数急剧下降70%。

在其中，今年1一季度新创立股票基金471支，同比减少26%，同比急剧下降56%。因为线下推广业务流程进行受到限制，另外公司投资人为维持本身业务流程运行，提升现金流量把控，挑选减缓注资或缩紧信用额度，融资局势极其不容乐观。

另外，因为融资子弹填补不够，组织项目投资受到限制，今年1一季度参加项目投资的VC/PE组织仅788家，环比骤减52.04%，创业投资买卖总数急剧下降70%。

肺炎疫情之中，愈来愈多的组织将工作中重心点转为投后管理，全力以赴扶持已投新项目抵挡肺炎疫情冲击性，项目投资心态更加慎重。

因而，针对公司来讲，在当前形势下，备好充裕的现金流量是第一要义。

早在今年1月27日，今日资本就曾在《红杉中国给成员企业的一封信》中表达，要维持对现金流量变化的关心。“要计算现金流量在市场销售短期内下降，而房租、人力资源花费等固定不动的经营成本与期间费用不会改变的状况下，将会对公司业务造成的危害。”

启明创投创办负责人合作伙伴邝子平一样注重，“现阶段开源系统没办法，那么就想尽办法节流阀。”此外，“假如企业有好的发展前景，就需要尽快跟公司股东沟通交流，由目前公司股东出示一些过桥贷款，协助公司度过短时间的资金链断裂艰难期。”

特别注意的是，就算沒有本次“黑天鹅”的出現，我国一级市场也早已应对规律性的调节，“抗风险性”也早已变成新项目方和投资人的必需素质。

更早以前，今年9月，经纬中国创办管理方法合作伙伴张颖的在微博上有关“针对投错且完全心寒的经伟系企业，已不充钱”的观点就曾造成强烈反响。

那时，张颖提及，“这段时间，外界股权融资自然环境较为极端，股权融资难度系数無限增加。期待诸位都能把握好节奏感，高效率用好账上的每一分钱，不必由于疏忽，错判而断粮。”在对新项目的心态上，张颖表达，“人们总是再次加仓适用这些数据信息不断贴心，创办人显著在迅速成才的发展潜力企业。针对投不对且人们完全心寒的经伟系企业，已不把大量新钱奢侈浪费，是对我们自己和人们项目投资大家较大 的重视。”

现如今来看，不论是资产管理公司经营规模超5000亿美金的黑石集团放弃英国汉堡王，又或者是资产管理公司经营规模超2000亿美金的凯雷集团公司放开手APG，全球投资者针对被投的心态昭然：巨头从不是公司的黑恶势力，“使用价值”才算是。